Aizvadīto gadu spēcīgā pallādija cenu kāpuma tendence ir kļuvusi par vēl
vienu sensāciju dārgmetālu tirgū (iepriekšējā bija zelta un platīna cenu straujā
diverģence, kas aizsākās 2015. gadā). Pallādija unces cenu kāpums kopš
2016.gada janvāra, kad pallādijs sasniedza savu zemāko atzīmi, veido 250% t.i.
cenu kāpumu par 3.5 reizēm.
Turklāt 2018.gada decembrī pallādija unces cena pārsniedza
zelta unces cenu (skat. attēlu nr. 1), un kopš tā laika pallādijs ir viens novērtīgākajiem starp
četriem dārgmetāliem (zelts, sudrabs, platīns un pallādijs) pasaulē.
Attēls Nr. 1
Pallādija un zelta cenu
dinamika pa mēnešiem
Neskatoties uz to, zelts savās īpašībās un daudzveidīgā pieprasījumā
nepārprotami ir ievērojami “vērtīgāks” metāls, kas arī atspoguļojās gandrīz
visu iepriekšējo periodu tā cenu dinamikā. Kā izņēmums tam bija tikai straujais
pallādija cenu kāpums vairāku gadu garumā gadsimtu mijā (skat. attēlu nr.1), kam
pieskarsimies gan nedaudz vēlāk.
Savukārt platīna cena, kas savā būtībā arī ir vērtīgāks un plašāk
pielietojams dārgmetāls nekā pallādijs, šobrīd ir gandrīz uz pusi (!) zemāka
nekā pallādija cena, lai gan tradicionāli arī platīns lielāko daļu mūsdienu
vēstures ir kotējies ievērojami augstāk nekā pallādijs (skat. attēlu nr.2).
Attēls Nr. 2
Pallādija un platīna
cenu dinamika pa mēnešiem
Tajā pašā laikā pallādija ieguves izmaksas tagad tiek lēstas vidēji ap 700
līdz 800 ASV dolāri par unci, kas ir pielīdzināmas platīna un zelta ieguves
izmaksām. Līdz ar to pašreizējā cenu tendence un novirze dārgmetālu tirgū nepārprotami ir pretrunā ar fundamentālo loģiku un rada zināmu apjukumu.
Mēģinājumi
argumentēt šādus cenu “uzplaiksnījumus” ar pallādija deficītu reālajā –
fiziskajā tirgū, kas saglabājies pēdējos gados, situāciju neizskaidro. Relatīvs
deficīts fiziskajā piegāžu jomā pēdējos gados ir novērojams arī platīna tirgū, tomēr
pretēji tam platīna cenas dinamika un tendence tirgū liecina par depresīvu
tendenci salīdzinājumā ar citiem dārgmetāliem.
!Svarīgi būtu atzīmēt, ka pallādijs
70% tiek izmantots auto industrijā, kur ar dažām modifikācijām to tagad var
aizstāt ar lētāko platīnu.
Savukārt cenām turpinot atrasties tām
neatbilstošā (pārvērtētā) līmenī, šis process var kļūt par realitāti (ja tas jau
šobrīd nav pat aizsācies). Šāda situācijas maiņa bija novērojama gadsimta
sākumā, kad pallādija tirgū parādījās pirmais cenu burbulis. Lai gan 2001. – 2003. gadā sekojošā pallādija cenu lejupslīde un platīna cenu kāpums (skat. attēlu
nr.2), dārgos un apjomīgos tehnoloģiskos procesus auto industrijas pārstāvjiem
lika ātri vien mainīt atpakaļ no platīna uz pallādiju.
Arī faktiskā dārgmetālu pieprasījuma/ piedāvājuma deficīta vai pārpalikuma iestāšanās
ir samērā izplatīta, bieži sastopama situācija, kas realitātē ne vienmēr gan
izraisa tirgus šoku vai nopietnas tam sekojošas tirgus cenu izmaiņas. Tas
izskaidrojams ar to, ka mūsdienu globālajos finanšu tirgos, kas vienlaikus ir
arī dārgmetālu tirgi, pirmo vijoli jau sen vairs nespēlē ražotāji un
patērētāji, bet gan spekulanti. Savukārt faktiskās preces ieguvējiem,
ražotājiem, pārstrādātājiem un patērētājiem, iespējas ietekmēt cenas šādos
globālos tirgos ir būtiski ierobežotas, kā rezultātā reālais bizness ir spiests
pakārtoties, pērkot un pārdodot izejvielas un preces par cenām, kuras veido
spekulantu virzīts tirgus un kuras bieži vien ir kardināli citādākas, un
atšķiras no fundamentāli pamatotām cenām. Kā rezultātā tirgus cenas var samazināties pat
zem ieguves un ražošanas pašizmaksas (kā, piemēram, pallādija tirgus 2008. gadā)
vai tieši pretēji kā tas ir šobrīd uzkāpt nepamatoti augstu salīdzinājumā ar ieguves
vai ražošanas pašizmaksām. Tas liek priecāties un gavilēt vieniem, savukārt, apbēdināt
citus. Tomēr ievērojami palielināt ieguves vai ražošanas jaudas ne vienmēr ir
iespējams (tas attiecas arī uz pallādiju) un vai tas pat ir nepieciešams, ja
cenas tikpat ātri var uzrādīt būtisku kritumu. Neskatoties uz to, nopietns un
ilgtermiņa cenu samazinājums neapšaubāmi liek reducēt ieguves un ražošanas
apjomus, ko pašlaik varam arī novērot platīna ražošanas nozarē (analoga situācija
tai, kāda risinājās 2015. gadā jēlnaftas ieguves jomā).
Laiku pa laikam neskaitāma spekulantu armija organizē šādus un līdzīgus spekulatīvus
uzbrukumus visdažādākajiem aktīviem un finanšu tirgiem, izraisot gan cenu
burbuļu parādīšanos vai tieši otrādi - cenu samazinājumu līdz nepieredzēti vēsturiski
zemiem līmeņiem. Savukārt, bāzes aktīva (izejvielas vai preces) deficīts vai
pārpalikums faktiskajos patērētāju un ražotāju darījumos būtībā ir tikai
iemesls spekulāciju uzsākšanai, kas bieži pat nav noteicošais cenu virzības katalizators.
Turklāt mūsdienu dārgmetālu tirgus, kas darbojas pēc valūtas tirgus (FOREX)
principa (valūtas tirdzniecība ar valūtas piegādi aiznākamajā dienā pēc
darījuma noslēgšanas (SPOT) notiek 24 stundas diennaktī, 6 dienas nedēļā, kurā jebkurš
interesents, izmantojot iespaidīgu brokeru “sviru/ kredītplecu” var slēgt
darījumus, kas vairākkārtīgi pārsniedz klienta depozītu) ir viena no
iecienītākajām spekulatīvā kapitāla koncentrēšanās vietām.
Šī brīža situācija liecina par to, ka pašreizējai pallādija cenu pieauguma
tendencei ir izteikts spekulatīvs raksturs, kuru agrāk vai vēlāk, visticamāk,
aizstās tikpat spēcīga cenu samazināšanās tendence. Tomēr vienotas metodikas,
kā atbildēt uz jautājumu, kad varētu iestāties lūzuma punkts, diemžēl nepastāv.
Cenu burbuļi - kā tos bieži mēdz dēvēt finanšu tirgos - ir ļoti dažādi gan cenu
pieauguma ziņā, gan laika periodā, kad cenām ir augšupejoša tendence.
Salīdzinājuma labad, varam vilkt paralēles starp pašreizējo tendenci
pallādija tirgū un iepriekšējo cenu burbuli 1997. – 2001.gadā. Tolaik pallādija
unces cena četru gadu laikā palielinājās vairāk nekā 6 reizes, t.i., par 500% (kam
sekoja analogs cenu kritums par vairāk nekā 5 reizēm 2001. – 2003. gadā (skat.
attēlu nr.1).
Analizējot situāciju tolaik un tagad, gan laika intervālā, gan cenu
pieauguma intensitātes ziņā, šā brīža situācijai ir potenciāls turpinājumam.
Tomēr jāatzīst, kad nekur nav teikts, ka sagaidīsim iepriekšējā cenu burbuļa
spoguļattēlu. Tieši pretēji, tas var izrādīties vai nu mazāks, vai lielāks nekā
iepriekšējais. Cenu burbulis platīna tirgū laika posmā no 2003. līdz 2008. gadam
(skat. attēlu nr.2), bija relatīvi mērenāks un piecu gadu laikā cenas palielinājās
mazāk nekā 4 reizes, kas jau ir pielīdzināms pašreizējiem pallādija tirgus
rādītājiem. Salīdzinājumam varam ielūkoties zelta cenu kāpumā par 250% (3,5%
reizes) laika posmā no 2006. līdz 2011. gadam, kam sekojošais cenu samazinājums
neizrādījās tikpat straujš kā plīstot iepriekšējiem cenu burbuļiem platīna un pallādija tirgos.
Investīciju lēmums par pirkšanu vai pārdošanu ir un paliek katra investora
paša ziņā. Jautājums, par ko var diskutēt, ir, cik saprātīgi šobrīd būtu veikt
ilgtermiņa investīcijas (nejaukt ar īstermiņa spekulācijām), pērkot pallādiju
pašreizējos cenu līmeņos. Tomēr nenoliedzami var apgalvot, ka šī brīža
pallādija tirgus ir sevišķi aktuāls un saistošs tieši spekulatīviem darījumiem.
Cita starpā, tas, kam būtu jāpievērš uzmanība, ir platīna / pallādija cenu
starpības (spread) “tirgum”, ņemot vērā tā ārkārtīgi neparasto stāvokli. Vai
pieredzēsim, reiz platīna cenas atgriežamies pie iepriekšējiem cenu līmeņiem,
maksājot divreiz dārgāk nekā pallādijs, nav zināms (tomēr spilgts piemērs tam ir
situācija jēlnaftas markas NYMEX WTI un ICE BRENT cenu starpības (spread) tirgū).
Jāteic, ka esošai situācijai gan ir augsta varbūtība tuvākā nākotnē mainīties,
ņemot vērā izteikto cenu diverģenci. Lai gan nav izslēgts, ka pirms tam
piedzīvosim vēl izteiktāku cenu tendences turpinājumu šī brīža virzienā iekams
piedzīvosim galvenās tendences maiņu vai burbuļa sprādzienu.